Este informe visual detallado ofrece una inmersión profunda en la valoración bursátil de la compañía, utilizando gráficas exclusivas. Nuestro objetivo es proporcionar datos clave para una decisión de inversión informada.
1. 📈 Tasa de Crecimiento y Posicionamiento de Mercado: Análisis Top-Line
Para el Análisis Fundamental de Alphabet (GOOGL, GOOG), el primer paso es la calidad de sus ingresos.
Google Search sigue siendo la principal fuente de ingresos de Alphabet: 56%. El buscador Google, Google Maps, Gmail es utilizado por cada uno de nosotros casi a diario. Hacemos consultas, buscamos información, queremos ir a un local y lo puntuamos, enviamos correos electrónicos o recibimos notificaciones, todo ello recibiendo publicidad por parte de Alphabet. Google es el buscador más grande del mundo. Pero no queda todo ahí, YouTube es la plataforma de Streaming más utilizada del mundo, superando a otros como Netflix o Amazon Prime. Empresas quieren ser vistas y Alphabet es el medio: Google AdSense, Ad Manager. Alphabet está entre las tres empresas publicitarias más grandes del mundo.
Todos hemos oído hablar de la nube (Cloud): Alphabet también es uno de los principales competidores en este sector junto con Azure (Microsoft) y AWS (Amazon). Su infraestructura técnica para empresas con sus servidores virtuales (Compute Engine), análisis de datos masivos (Big Query) y la plataforma para crear inteligencia artificial (Vertex AI) hacen que este producto crezca a más del 25% anual.
Hablando de su servicio para empresas: Google Workspace, que junto a Microsoft 365 son líderes del mercado haciendo accesible para empresas de todo tamaño a la inteligencia artificial (Gemini) y herramientas útiles como la gestión de documentos en la nube (Drive), edición de documentos (Docs, Sheets), reuniones online (Google Meets) o planificación (Google Calendar). Su reciente desarrollo de ciberseguridad para empresas (Mandiant o Chronicle) también son un aspecto muy positivo para empezar a utilizar sus servicios.
Las empresas no son su único cliente: el usuario normal también lo es. Google One nos provee de capacidad para guardar imágenes en la nube, o incluso sus pulseras Fitbit Premium que ofrecen servicios avanzados de salud y deporte. La familia Pixel nos ofrece móviles, tabletas y relojes. Google Nest dispositivos para el hogar inteligentes (cámaras, timbres, termostatos, altavoces, pantallas). Para la televisión o proyector y Chromcast. Piénsalo bien, Google está casi presente en todas las acciones de nuestro día a día.
Por último, Alphabet tiene otras empresas que operan casi independientemente y son sus «Moonshots» (apuestas de futuro). Aún no son rentables pero buscan disrupción en los mercados. Waymo, empresa de taxis autónomos. Verily, estudio de datos médicos. Wing: drones de reparto de paquetería. Google X, el laboratorio de I+D de proyectos experimentales.
Todo ello generó en el 2024 aproximadamente 350B, siendo casi una tercera parte beneficio neto. La facturación crece al 14% anual, el beneficio neto lo hace a más del 35%.
Alphabet tiene tres territorios principales de facturación: casi un 50% en EEUU, una tercera parte en el territorio EMEA (Europa, Medio Oriente y África) y un 16% en países asiáticos incluyendo a Australia y Nueva Zelanda.
En la industria de información y contenido de internet es la empresa con más trabajadores del mundo, seguida por Meta Platforms Inc. Tiene más del doble de trabajadores que esta última.
En el sector de información y contenido de internet es la empresa que más factura del mundo. Es responsable de más de un tercio de la facturación mundial. Las dos empresas del sector en China facturan juntas menos de la mitad que Alphabet solo (38% vs 15%).
En los años pasados ha hecho algunas adquisiciones para generar crecimiento. 2012: Motorola (patentes). 2014: Nest (hogar inteligente) y Deep Mind (inteligencia artificial). 2021: Fitbit (accesorios). 2025: su mayor adquisición, Wiz (ciberseguridad). Además, ha estado invirtiendo grandes cantidades de recursos en centros de datos para entrenar su inteligencia artificial: Gemini. Eso ha sido replicado por otras grandes compañías como Microsoft, Meta y Amazon. Todo esto ha llevado a la compañía a multiplicar por 6 su facturación desde el 2010.
2. 📊 Eficiencia Operativa y Rentabilidad de Márgenes (EBIT/Neto)
La Eficiencia Operativa es la clave para la inversión a largo plazo. En esta sección comparamos la Facturación con el Beneficio Neto y los Márgenes EBIT de Alphabet (GOOGL, GOOG) frente a sus competidores directos. Un margen creciente indica una mejor gestión de costes y una ventaja competitiva sostenible.
La facturación superó los 350B en el 2024. Para el 2026 se espera que se superen los 400B y para el 2027 los 500B. Por su parte, el beneficio neto superó por primera vez los 100B en el año 2024 y se espera que llegue a los 150B en 2027. Su margen EBIT es mayor al 25% desde el 2010. En el 2024 supero el 30%.
Trimestre por trimestre suben los datos de facturación y beneficio neto. El pronóstico es que siga siendo así. Los primeros trimestres siempre han tenido una facturación menor que el resto, donde se ve incrementada.
Es la empresa que más factura y más beneficios neto tiene de la industria (información y contenido de internet). Su facturación seguirá subiendo según 38 analistas y lo hará de forma mas exponencial que Meta Platforms Inc. la segunda empresa del sector. No hay rivalidad entre estas dos empresas y el resto en el sector. Las diferencias son abismales.
El margen de beneficio es del 30% aproximadamente. El de la industria es negativo. El de otras empresas es del 1 al 7% anual, excepto Meta Platforms Inc. que ha ido escalando en su margen en los últimos años desde el 25% al 35%.
Siempre es importante estudiar la tasa impositiva de cada empresa. Aquí se ve en cierta manera la habilidad en ingeniería financiera que tiene la empresa para lograr un ahorra significativo en el pago de impuestos. Alphabet paga un 16% anual en los últimos años, un 5% por debajo de la impuesta en EEUU (21%), y un 8% menos que la impuesta en Europa (media de 24%).
3. 💰 Retorno del Capital Invertido (ROIC y ROA): Calidad de la Gestión
El Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC) es la métrica más fiable de la calidad de la directiva y de la ventaja competitiva de la empresa. Visualizamos el ROIC y el ROA de Alphabet (GOOGL, GOOG) en relación con su reinversión (CAPEX y Adquisiciones). Un ROIC alto y sostenible es el sello distintivo de una gran inversión.
Alphabet tiene un ROIC del 27%. Claramente esto significa que por cada euro o dolar que la compañía invierte, obtiene un retorno de 0,27 céntimos de euro o dólar. La media del SP500 ronda el 10% existiendo grandes diferencias entre industrias y sectores. Meta Platforms Inc. tiene un 29%. Spotify ha logrado ser positiva este último año. Las compañías en el sector tienen muchas dificultades y rára vez superan el 5%.
Una imagen similar encontramos estudiando el ROA (retorno sobre los activos).
La compañía está invirtiendo grandes cantidades de dinero en CAPEX (gastos de capital). Actualmente se está librando una batalla por la inteligencia artificial donde poseer centros de datos potentes es necesario. La empresa ha invertido 40B, casi todos para este propósito. Muchos inversores tienen miedo sobre este aspecto y lo tildan de negativo, pero, ¿si tienen un ROIC del 27%, que es muy alto, no será mejor que inviertan grandes cantidades de dinero si son capaces de tener esos retornos en el tiempo?
Con respecto a la facturación, Alphabet (GOOGL/GOOG) invierte un 11%, un esfuerzo mucho menor a su competidor más cerca, Meta Platforms Inc. que invierte un 13%. Otras compañías en el sector/industria no tienen la capacidad de invertir.
4. 💵 Flujo de Caja Libre (FCF) y Asignación de Capital Estratégica
El Free Cash Flow (FCF) es el alma de cualquier empresa, representando el efectivo disponible para retribuir al accionista o reinvertir. Analizamos la generación de FCF por año y cuatrimestre para entender si GOOGL puede financiar su crecimiento interno, pagar deuda y distribuir dividendos.
Desde el 2018, Alphabet ha tenido un crecimiento increíble y exponencial hasta llegar a los 115B de Free Cash Flow (flujo de caja libre). Es una métrica que varía mucho, pero media está entre el -3% al 3%. La de Alphabet superó el 30% en el 2024.
5. 🛡️ Solidez del Balance y Estructura de Deuda: Riesgo Financiero
La Solidez del Balance es crítica para la seguridad del inversor. Estos gráficos muestran el apalancamiento financiero de Alphabet (GOOGL, GOOG), comparando la Deuda Neta con el EBITDA y el Net Cash disponible. Una gestión prudente de la deuda es esencial para mitigar el riesgo financiero en entornos volátiles.
Alphabet tiene un ratio de deuda/ebitda del 0,19. La media supera el 1 en el SP500. Sus competidores más cercanos tienen un 0,56 y más de 1. Esto nos indica que Alphabet, la empresa matriz de Google tiene muy poca deuda y con ello, estabilidad financiera.
6. 📈 Dinámica Accionaria y Beneficio por Acción (EPS): Valor para el Accionista
La evolución del Beneficio por Acción (EPS) refleja el valor que se crea para el accionista individual. Monitorizamos el EPS anual y trimestral de Alphabet (GOOGL, GOOG) junto con el número de acciones en circulación (dilución). Un EPS creciente es un signo positivo.
El EPS (o BPA, beneficio por acción) pasó desde menos de $2 por acción en el 2015 hasta los $8 en el 2024. Se espera que para 2025 supere los $10 por acción y en el 2027 alcance los $12. Por otra parte, el número de acciones en circulación de GOOGL/GOOG se reduce tanto anual como trimestralmente. Esto es un buen ejercicio de retribución al accionista por parte de la directiva: si recompran acciones, las ganancias se distribuyen entre menos títulos. Así si el beneficio sube o se mantiene, el accionista siempre gana más.
7. ⭐ Valoración Bursátil por Múltiplos: Análisis P/E y Comparables
Para determinar si Alphabet (GOOGL, GOOG) está infravalorada o sobrevalorada, utilizamos los Múltiplos de Valoración. Estos gráficos muestran el P/E Ratio actual de la empresa en comparación con su promedio histórico y con el de sus competidores clave. Es la clave para identificar una oportunidad de inversión.
Antes de la subida que ha tenido la acción en los últimos meses, más concretamente a finales de septiembre, la acción cotizaba a 21 veces beneficio. Su media había estado en 22,9. Al ser una empresa con mucho valor, creemos que el múltiplo adecuado es entre los 20 y los 25.
Alphabet y Meta Platforms Inc. tienen un múltiplo muy parecido: entre los 20 y 25. Si analizamos otras empresas como Spotify o DoorDash vemos que sus P/E Ratio son muy elevados, esto solo significa una cosa: se están pagando precios excesivos por las ganancias que estas empresas hoy por hoy tienen. La media del sector es incluso negativa: quiere decir que muchas empresas del sector están en pérdidas.
8. 👥 Estructura de Propiedad: Accionistas Institucionales e Insiders
Entender quién controla el negocio es parte del riesgo de la inversión. Analizamos la Estructura de Propiedad de Alphabet (GOOGL, GOOG), destacando los principales accionistas institucionales y la tenencia de insiders. Una alta tenencia por parte de la directiva puede alinear los intereses con los del inversor minorista.
Los fondos de inversión más grandes del mundo están invertidos en este compañía y la gran mayoría de ellos con altos periodos de tenencia.
9. 🔮 Consenso de Mercado y Proyecciones de Bernal Fintech
Finalizamos con las Perspectivas Futuras. Presentamos el pronóstico de Bernal Fintech. Proyectamos el Precio Objetivo basándonos en los datos de las secciones anteriores.
La acción de Alphabet debería cotizar en el 2026 entre los $250 y $300. Entre 2027 entre los $290 y los $330 aproximadamente. Nuestro modelo de valoración nos da un Fair Value sobre los $315 para finales de 2026.
🎯 Resumen y Conclusión de Inversión (Ventajas y Desventajas)
La decisión final de inversión. Basándonos en la salud financiera, el crecimiento de ingresos, la eficiencia operativa (ROIC) y la valoración bursátil expuesta, ofrecemos nuestra Tesis de Inversión. Detallamos las Ventajas Competitivas, Desventajas y Riesgos Clave.
Esta tabla resume nuestro análisis fundamental de Alphabet (GOOGL, GOOG), puntuando cada métrica clave en una escala del 1 (Excelente/Bajo riesgo) al 5 (Deficiente/Alto riesgo).
| Criterio de Análisis | Apuntes claves (Bernal FinTech) | Puntuación (1-5) |
|---|---|---|
| Facturación (Crecimiento) | Cuota de industria muy alta, crecimiento de ingresos alto, superior a la competencia, previsión de aumento. | 1 |
| Márgenes EBIT | Altos, consistentes y entre los mejores de la industria. | 1 |
| Free Cash Flow (FCF) | Positivo y en aumento. | 1 |
| Deuda (Balance) | Ratio Deuda Neta / EBITDA menor a 1 y muy inferior al resto de competidores. | 1 |
| Retornos / Rentabilidad | Superior al 20%, superior a los competidores a pesar de grandes gastos de CAPEX. | 1 |
| EPS (Beneficio por Acción) | Aumento sólido de EPS año tras año, producido tanto por calidad de negocio como por recompra de acciones. | 1 |
| Reinversión (CAPEX / Adquisiciones) | Gran cantidad de inversión en CAPEX, no tanto en adquisiciones por tamaño de la empresa y posibles problemas con regulador. Muy positivo tras examinar el ROIC. | 1 |
| Número de Acciones (Dilución) | Recompras periodicas de accciones por parte de la directiva, lo que informa sobre su buena dirección y alineación con el accionista. | 1 |
| MOAT (Ventaja Competitiva) | Muy fuerte, pronóstico de crecimiento positivo y sólido. Avance en sus productos e innovación en nuevos con pocos competidores. Incluso se podría hablar de oligopolio. | 1 |
| Puntuación Global (Promedio) | Calidad muy alta. | 1 |
Alphabet Inc. (GOOGL)
El uso del logotipo es solo con fines de identificación. Los resultados mostrados se basan en opiniones agregadas y no constituyen una recomendación de inversión, ni pretenden influir en ninguna decisión de inversión.
